核心观点

(资料图片仅供参考)

1）五一假期长三角铁路日均发送超330 万人次，较2019 年同期同比增长20%左右。五一节后5 月11 日长三角铁路加大运能供给，恢复开行、增开多方向旅客列车。

2）新建沪宁合高铁安徽段首榀箱梁开始浇筑，沪宁合高铁是沪渝蓉高铁的重要组成部分，项目建设周期约3 年（2022 年10 月开工），计划5 年内通车。

3）深江高铁深圳段首个竖井围护结构完工。深江铁路预计在2025年建成通车，届时深圳前海与广州南沙将实现半小时高铁互联互通。

行业动态信息

行业综述：

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（5 月8 日-5 月12 日）交运板块保持稳定，铁路运输板块下跌3.06%，高速公路板块下跌0.27%。

铁路：五一节后长三角铁路恢复开行、增开多方向旅客列车五一节后5 月11 日长三角铁路恢复开行、增开多方向旅客列车。

4 月27 日至5 月4 日长三角铁路8 天发送旅客超2660 万人次，日均发送超330 万人次。其中，5 月1 日发送旅客371.1 万人次，创下单日旅客发送量新高。4 月29 日至5 月3 日，长三角铁路连续5 天日客发量保持在350 万人次以上，形成连续高峰。“五一”

小长假运输期间共增开旅客列车2076 列，组织动车组列车重联2777 列，加挂普速客车车辆1137 辆。5 月11 日，长三角铁路加大运能供给，恢复开行、增开多方向旅客列车。

新建沪宁合高铁安徽段首榀箱梁开始浇筑。5 月12 日晚，在合肥市肥东县包公镇肥东制梁场施工现场，随着最后一罐混凝土泵送入模，上海至南京至合肥高铁安徽段首榀箱梁完成浇筑，为后续箱梁顺利浇筑打下坚实基础。上海至南京至合肥高速铁路（沪宁合高铁）是沪渝蓉高铁的重要组成部分，项目建设周期约3 年（2022 年10 月开工），计划5 年内通车，建成后将显著优化沿长江地区铁路网布局。

深江高铁深圳段首个竖井围护结构完工。5 月5 日10 时，随着最后一根钻孔桩浇筑完成，中铁三局深江6标5#工作井围护桩全部施工完成，成为深江高铁深圳段首家完成竖井围护结构的标段，标志着目前国内最大铁路隧道，单护盾TBM 工作井步入开挖施工阶段。深江铁路预计在2025 年建成通车，届时深圳前海与广州南沙将实现半小时高铁互联互通。

铁路运输：维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3 月13 日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3 日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于 2023 年3 月13 日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3 月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3 折水平（2017 年为4 折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。

高速公路：建议关注皖通高速、宁沪高速、山东高速、深高速、粤高速A、楚天高速（A 股PB 0.90）、中原高速（A 股PB 0.80）、四川成渝（A 股PB 0.73，H 股PB 0.32）、浙江沪杭甬（H 股PB 0.81）、越秀交通基建（H 股PB 0.58）等。（PB 数据截至2023 年5 月5 日收盘价）