4月28日晚间，随着美的集团、格力电器年度财报发布，加上3月底就已经发布财报的海尔智家，至此，国内三大白电巨头2022年财报均已发布。

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根据财报，在2022年全球家电行业承压背景下，三家企业均实现了营收、利润的双增——2022年，美的营收3457亿元，同比+0.7%；归母净利润296亿元，同比+3.4%。海尔智家营收2435.14亿元，同比+7.2%；归母净利润147.11亿元，同比+12.5%。格力营收1889.88亿元，同比+0.6%；归母净利润245.07亿元，同比+6.26%。

南都湾财社记者注意到，2023年开年，就有多家券商相继发布研报，表示看好白电行业的发展。其中光大证券表示，白色家电处于估值历史底部，建议多加关注；中信期货表示空调排产上涨预示需求复苏，家电行业景气度上行；东莞证券表示，家电市场作为规模超万亿的市场，预计今年行业将在谨慎中乐观。

去年三巨头营收、利润增速放缓，空调毛利率格力仍最高

南都湾财社记者梳理发现，2022年，美的营收3457亿元，同比+0.7%；归母净利润296亿元，同比+3.4%。海尔智家营收2435.14亿元，同比+7.2%；归母净利润147.11亿元，同比+12.5%。格力营收1889.88亿元，同比+0.6%；归母净利润245.07亿元，同比+6.26%。

根据财报显示，相对于2021年而言，白电三巨头去年的增速表现均已不如之前——2021年海尔智家营收同比增长8.5%，归母净利润同比增长47.1%；美的营业同比增长20.2%，归母净利润同比增长5.5%；格力电器2021年营业总收入同比增长11.2%，归母净利润同比增长4%。

对此，格力电器在财报中表示，增速下滑的原因如下：2022 年，家电行业的外销和内销市场均出现不同程度下滑。根据全国家用电器工业信息中心发布的《2022 年中国家电行业年度报告》，2022 年家电行业国内销售规模为 7，307.2 亿元，同比下滑 9.5%。家电出口受到全球通胀、国际形势复杂多变等因素影响，中国家用电器产品出口额有所下降。2022 年家用行业出口规模为 5，681.6 亿元，同比下降 10.9%。此外，短视频、直播等新兴渠道的崛起瓜分了传统电商的市场份额，带动渠道结构调整。

从财报中可以看到，白电三巨头营收里，传统空调业务仍是“大头”。而格力电器去年空调营收约1349亿元，占营收比重71.36%，毛利率同比上涨1.21%为32.44%，在三家企业中，格力的毛利率一直居于首位，公司有较强的成本控制能力。

格力财报

美的集团暖通空调业务收入1506亿元占营收比重约43%，毛利率同比增长1.79%现为22.84%；海尔去年空调营收约400亿元占营收比重约16%，毛利率为28.61%。

美的财报

对于毛利率上涨的原因，海尔智家在财报中解释，这是因为国内市场受益于产品结构提升、全球化平台研发、采购与研发端数字化变革、下半年大宗原材料价格下降，毛利率同比提升。

“多元化”发展哪家强

在传统业务触及天花板后，包括美的、海尔、格力等企业，都在探索新的增长点。一方面是打造高端家电品牌，另一方面则是破圈、跨界发展。虽然海尔去年空调营收远远比不上其他两巨头，值得注意的是目前海尔空调营收仅排第三（电冰箱营收约776亿元，洗衣机营收约577亿元），而且空调毛利率几乎排在全部业务的末尾，仅高于装备部品及渠道综合服务的9.8%。

海尔财报

而且海尔智家财报中还透露，2022年2022 年中国智慧家庭业务实现收入 1，263.79 亿元，较 2021 年增长 4.6%。对此海尔智家解释，这是因为去年冰箱、洗衣机、空调、热水器等增速优于行业，不断提升份额，而且推广三翼鸟场景方案，提升高端成套销售占比和客单价。在渠道方面，除了在一二级市场推进服务、设计深入社区，还在农村市场进村入户提供服务以增强与用户交互，提升转化效率。

相比起美的和格力，海尔智家则更专注于家电业务本身，在智慧家庭业务、场景化、套系化等方向上持续发力。其年报表明，未来将会围绕适老家电、清洁机器人、智慧全屋领域开发更多物联网家电。这或许也是其营收、利润增速都是行业最快的原因之一。

再看美的集团，此前美的集团就提出了“以科技领先为核心的四大战略主轴，实现 ToC 与 ToB 并重，启动第二引擎”。根据2022年财报可以看出，去年美的集团B端业务亮眼，工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部报告期收入分别为 216亿元同比增长7%，228 亿元同比增长 16%，277 亿元同比增长 10%。而之所以去年业绩没有过多增长，可能是因为受消费电器同比-4.99%影响。

反观格力集团，空调业务仍是营收大头，然而同花顺iFinD显示，2021年，我国城镇居民平均每百户空调拥有量为161.70台，农村居民平均每百户空调拥有量为89台。在行业已经饱和的情况下，空调业务增速缓慢，是格力营收几乎无增长的主要原因。

虽然，格力集团近年来已经加速完善产业链布局，拓展冰洗、生活小家电等生活电器品类，甚至入局预制菜、工业零部件等领域。从财报中也可以看的，去年格力集团新增9个主体公司，其中业务包括新能源、机电工程、电子元器件、预制菜、资源回收等行业。

但是去年业绩显示，除了工业制品、绿色能源营收同比增长外（工业制品营收同比增长137.88%，绿色能源营收同比增长61.69%），其余产业均负增长，因此去年格力电器除了空调外的其他业务营收为-16.75%。而且这些业务毛利率相比空调而言偏低，仅为4.5%，这也拖累了整个格力集团的总体营收。

总的来说，在行业承压的大背景下，三家企业都在努力变革，积极挖掘新增长点。

今年一季度：美的大幅转暖

从2022年至今，房地产行业利好消息频出，包括央行、银保监会提出的“金融支持房地产16条”和支持房企融资回暖的“三支箭”。今年开年就不断有城市下调房贷利率。地产行业的复苏，势必会增加对配套家电的需求。

事实上也是如此，4月28日晚间，白电三巨头同时发布今年一季度财报：2023年一季度，美的营收966亿元，同比+6.3%；归母净利润80亿元，同比+12%。海尔智家营收650.66亿元，同比+8%；归母净利润39.71亿元，同比+12.6%。格力营收354.56亿元，同比+0.56%；归母净利润41.09亿元，同比+2.65%。从中可以看出，海尔智家继续保持增长势头不变，美的已经开始转暖并追赶上海尔的脚步，而就目前而言，格力电器仍需努力。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭